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央行降准难以刺激房地产?炒房资金会否加速转战股市?

 

发布时间:2019-09-09    字号:【

  一则央行降准的消息,引发了市场的热议。不过,对于近日的央行降准,实际上是采取了普遍降准与定向降准相结合的形式,而央行选择在这个时候降准,确实具有不一般的影响意义。 

  股市、房地产以及实体经济等领域,无疑会成为央行降准直接或间接影响的领域。 

  其中,对于股票市场,其实在央行正式宣布降准之前,已经有着一定的表现。与此同时,在此前的国常会上,已经释放出央行降准的信号,市场对央行降准已存在一定的预期,不算突发性的重要消息。但是,对于股票市场,尤其是中国股票市场,其实并不缺乏资金,更多缺乏的是投资信心,当市场形成实质性的赚钱效应,那么资金也会从四面八方蜂拥而至,而在市场处于上升趋势的过程中,市场往往也会把利好影响不断放大。与之相反,当市场处于下降趋势的时候,则是会把利空影响不断放大。 

  再者,对于房地产市场,每当降准、降息的消息落地之际,投资者第一时间会联想起房地产市场。但是,从近两年的政策态度来看,对房地产市场的调控力度似乎处于有增无减的状态,且对“房住不炒”的态度非常坚定,并未因政策调节而降低了房地产市场的调控要求。 

  值得一提的是,在近期提到的专项债资金使用的环节中,强调了专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。从某种角度思考,央行降准乃至降息对房地产市场的刺激影响有可能趋于弱化,而房地产撬动经济的影响有可能会逐渐减弱,这也是经济逐渐转型的体现之一。 

  此外,则是针对实体经济。近年来,从降准、降息,再到减税降费等措施,或多或少意在提振实体经济,尤其是对中小微企业形成有力的支持。实际上,对于此次央行降准,除了对冲部分MLF到期之外,更重要的,则是希望引导流动性支持实体经济,并逐渐降低融资成本,以更好促进实体经济的健康发展。或许,对于实体经济的有效提振,仍然属于一个过程,但若实体经济得到刺激、营商环境得到实质性回暖,那么对企业盈利能力等方面将会构成实质性积极影响。 

  央行降准,对房地产市场的影响有望逐渐弱化,对于炒房资金而言,又会否转战至股市等其余投资渠道,以实现资产保值增值的效果呢? 

  实际上,站在炒房资金的角度思考,一方面需要考虑到购房杠杆率的因素,按照普遍三成首付的形式计算,即使是普通家庭也离不开三倍左右的杠杆,更何况是具有较强逐利效应的炒房资金?另一方面则是可能考虑到流动性以及变现能力的问题。除此以外,则是考虑到增值空间以及购买成本等因素。 

  其实,从近年来国内房地产市场的表现分析,虽然不同地区之间存在着明显的分化表现,但对于部分核心区域,实际上房价已处于高位横盘的状态,增值空间显得相对有限。在实际情况下,炒房客可能会通过租金回报率等形式实现利润,但炒房资金更看重房产投资的价格增值空间。不过,在房产增值空间有限、增值速度非常缓慢的背景下,仅仅依靠租金回报率还是无法实现资产保值的需求,更何况是偏爱于高杠杆炒作的炒房资金? 

  受此影响,炒房资金可能会从资产增值的角度思考,转战至股票市场等其余投资渠道,以实现资产增值的需求。但是,对于炒房资金来说,或许早已熟悉了A股市场的运行规律,而长期处于牛短熊长状态的中国A股,对炒房资金而言,反而容易产生出一定的忧虑,若稍有不慎踩中了股市黑天鹅,那么将会存在资产大幅缩水的风险。从不少投资者的投资心态分析,其实对投资股票市场等领域,还是存在着一定的谨慎性。 

  不过,从最近一段时间内,政策环境似乎有持续回暖的迹象,而在外围市场表现略有逊色的背景下,中国A股的抗跌能力似乎有所增强,似乎给投资者带来一定的希望。 

  值得一提的是,自两融业务松绑之后,A股市场的两融余额也发生了快速回暖的迹象。截至目前,两融余额已经突破了9300亿元的水平,而在两融标的股票数量大幅扩容的背景下,若市场环境有所回暖,料两融余额逐渐接近万亿规模的概率也会显著增加,这也是为股票市场带来实实在在的新增流动性补充。 

  此外,从北上资金的持股市值来看,也于近期突破了1.1万亿的规模水平,且存在持续创新高的趋势。实际上,考虑到A股成功入摩入富乃至纳入标普道琼斯的因素,未来外资布局A股的热情也会持续升温,对A股市场的撬动效果也会持续增强。 

  事实上,在两融余额持续回暖、外资资金加快进场的背后,还是离不开中国A股自身估值偏低的因素。或许,纵观全球股票市场的运行状态,现阶段内A股市场似乎具有了避险港湾的功能,对全球资本的吸引力也在不断提升。换一种角度思考,假如A股市场形成持续有效的赚钱效应,那么资金也会从四面八方蜂拥而至,这也是中国A股不缺乏资金、只缺乏投资信心的真实写照。 

 

                                                                             来源:郭施亮

 
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